意大利租賃資產(chǎn)證券化如何發(fā)展？意大利租賃資產(chǎn)證券化發(fā)展

  在意大利，租賃資產(chǎn)證券化發(fā)展十分迅速，可用于租賃的資產(chǎn)有三類：設備、交通工具、房產(chǎn)。三類資產(chǎn)的特點各不相同，如在租賃資產(chǎn)證券化期限、債務拖欠記錄等方面均有明顯差異。其中，設備租賃（包括計算機租賃、辦公設備租賃、汽車租賃、飛機租賃、小型商業(yè)設備租賃等）應收賬款等債權(quán)已被證券化，航空組合證券化租賃資產(chǎn)證券化、飛機租賃證券化等不一而足，被證券化的租賃債權(quán)覆蓋的范圍也越來越廣，“只要它能產(chǎn)生現(xiàn)金流，就將它證券化”，以至于有人提出“租賃債權(quán)證券化的范圍僅受想象力的限制”。租賃資產(chǎn)證券化對我國租賃債權(quán)證券化的實踐來說，現(xiàn)在還不具備大范圍實施的條件，但我們必須采取有選擇的、漸進的方式進行試行。

  在1989年，意大利高等法院制定了一個按照租賃合同的性質(zhì)對租賃合同進行分類的規(guī)則，在該規(guī)則下，租賃資產(chǎn)證券化租賃公司可分為兩類：一類是轉(zhuǎn)讓租賃，另一類是使用租賃。一種租賃究竟屬于哪一類取決于下列因素：一是在租賃到期日，相對市場價格，租賃資產(chǎn)證券化承租人購買期權(quán)的執(zhí)行價格；二是租賃當事人進入租賃市場的目的——初始期望是否是將租賃資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓；三是租賃資產(chǎn)的使用壽命；四是租賃資產(chǎn)的特點。表4-2給出了租賃的特點及其所屬類型。