流動(dòng)性周期是指什么

  資產(chǎn)價(jià)格上漲本質(zhì)上是資金推動(dòng)的，因此，如果企業(yè)流動(dòng)性周期的貨幣總量多了，其股票就有上漲的可能。為什么說流動(dòng)性周期只是“可能”？因?yàn)橥瑫r(shí)還要考慮其他類資產(chǎn)的情況，如類現(xiàn)金資產(chǎn)（貨幣基金）、房地產(chǎn)、債券、商品及外匯資產(chǎn)。

  從截至2018年上述資產(chǎn)的市值看，流動(dòng)性周期房地產(chǎn)的市值應(yīng)該是最大的，也就流動(dòng)性周期意味著這幾年房地產(chǎn)吸納了市場上主要的貨幣。因此，在分析股票能不能漲時(shí)，首先要分析的是貨幣總量是上升還是下降，也就是說整體市場的流動(dòng)性是趨好還是趨緊張；其次就是要流動(dòng)性周期看替代資產(chǎn)的投資吸引力。如圖2.3所示，從貨幣供應(yīng)量的要素逐步延伸，需要考慮的要素就是外匯占款，以及外匯占款以外的基礎(chǔ)貨幣，包括存款類金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率、流動(dòng)性周期存貸款利率。外匯占款上升，也就是意味著整體基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)量會(huì)增加；存款準(zhǔn)備金率下調(diào)也會(huì)增加基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)量；存貸款利率雖然不會(huì)影響基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)量，但影響著資金的成本，流動(dòng)性周期存貸款利率上升對(duì)現(xiàn)金以外的資產(chǎn)都是不利的。