[債券理財]加息預(yù)期下投資國債不合適 我們該買點什么？

    最近幾個月，一級市場國債的發(fā)行非常熱鬧，光是6月份就發(fā)行了4只國債。普通市民較熟悉的憑證式和電子式儲蓄國債，最近3個月每個月都有品種推出，與去年經(jīng)常隔月發(fā)行的情況形成鮮明對比。國債市場的收益率不斷走高，但業(yè)內(nèi)人士表示，在存在加息預(yù)期的情況下，對普通投資者來說，目前仍然不是投資國債的好時機，有保本要求的投資者可考慮購買期限較短的銀行理財產(chǎn)品。

　　二季度發(fā)行規(guī)模同比增18.28%

　　盡管每年的第二、三季度都是國債的發(fā)行高峰期，但今年的第二季度似乎顯得特別熱鬧，最近甚至出現(xiàn)了兩只國債同時發(fā)行的情況。根據(jù)記者的統(tǒng)計，今年第二季度，財政部總共發(fā)行了10只國債，其中記賬式國債7只，憑證式儲蓄國債2只，電子式儲蓄國債1只，發(fā)行總規(guī)模達3146億元。比去年同期增長18.28%。

　　今年以來，央行兩度加息，國債利率也一路走高。就憑證式國債而言，今年3月份，3年期品種利率為3.39%，5年期利率為3.81%，但到5月份，3年期品種利率已升為4.08%，5年期利率已升為4.62%。

　　記賬式國債收益率也一路走高，就新發(fā)品種而言，今年3月份，1年期記賬式國債的中標利率僅為2.1%，但到6月中，新發(fā)行的1年期記賬式國債中標利率已上升為2.61%。在二級市場上，由于交易價格大跌，各品種的到期收益率也一路走高，在特別國債擬發(fā)行的影響下，長期品種表現(xiàn)尤為明顯，如5月24日~5月29日發(fā)行的2007年7年期第7期記賬式國債，當時市場中標利率為3.74%，但是自6月4日上市交易以來，二級市場的交易價格便不斷下跌，根據(jù)工商銀行的報價系統(tǒng)，昨日該品種的賣出凈價已跌至98.4元，短短24天時間，便已下跌1.6元，如果現(xiàn)在買入該債券，則到期收益率升至4%左右。

　　普通國債發(fā)行并非針對流動性

　　由于國債頻頻發(fā)行，且即將發(fā)行的特別國債直接針對市場的流動性過剩，有投資者擔(dān)心，國債頻頻發(fā)行是否也針對市場流動性。中信銀行債券分析師龐愛華表示，雖然特別國債是為了收緊巨額外匯儲備帶來的流動性，但普通國債僅僅是政府的一個財政籌資手段，跟收緊流動性沒什么關(guān)系。

　　不過龐愛華表示，在目前宏觀調(diào)控方向明確、存在加息預(yù)期的情況下，盡管國債的收益率不斷走高，但對于普通投資者來說，還是應(yīng)該謹慎投資國債，對于那些有保本需求的投資者來說，可考慮一些期限較短的銀行理財產(chǎn)品。

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