國(guó)債投資與企業(yè)避稅

    國(guó)債的利息不需要交納任何稅、費(fèi)，這一點(diǎn)，大家都知道。個(gè)人投資者獲得的國(guó)債利息不需要交納利息稅，而企業(yè)獲得的國(guó)債利息則可以直接計(jì)入稅后利潤(rùn)中，也不需要交所得稅。因此，國(guó)債這一特性就為企業(yè)進(jìn)行合法避稅打下了基礎(chǔ)。

　　市場(chǎng)上有一些國(guó)債，可以成為企業(yè)避稅的好工具。如國(guó)債896，目前的交易凈價(jià)為101.25元，應(yīng)計(jì)利息為6.87元，實(shí)際購(gòu)買的價(jià)格為108.12元。該國(guó)債將于2003年10月31日到期，到期后將會(huì)償還投資者的本金100元以及利息8.56元。其中利息部分(8.56-6.87)將直接計(jì)入稅后利潤(rùn)。而凈價(jià)之間的差額將成為企業(yè)的資本利得收入，計(jì)入投資收益中。我們可以很容易看出，買賣國(guó)債的資本利得為-1.25元， 這部分將形成賬面上的虧損。如果企業(yè)有贏利，將可以沖減企業(yè)的贏利，形成避稅的效果。假設(shè)企業(yè)的所得稅率為33%，將實(shí)際為企業(yè)減免0.42元的所得稅，這樣買入該國(guó)債二個(gè)半月將實(shí)際為企業(yè)獲得0.42+0.46=0.88元，折算到年收益為3.98%。如果適用稅率為15%，則獲得的年收益為2.93%。以上收益的計(jì)算是為特定企業(yè)計(jì)算出的收益，是與企業(yè)的所得稅等外部條件相關(guān)的。