自1994年財政部面向個人發(fā)行了憑證式國債（早期的儲蓄國債）以來，憑證式國債發(fā)行一直呈現(xiàn)良好的發(fā)展勢頭，一度甚至供不應求。但是，在發(fā)展中也存在一些不足，如超發(fā)風險、包銷風險、提前擠兌、監(jiān)控不便、品種設計較為單一等。事實上，儲蓄國債在發(fā)達國家已有多年歷史，經(jīng)歷了時間和市場的檢驗，不但品種豐富而且相對成熟，而且英美國家的政府部門還在積極改造，努力降低成本，推動產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新，以滿足個人投資者的多樣化投資需要。
六大特點突出
儲蓄國債是指偏重儲蓄性質的一種債券品種，即是指財政部面向個人投資者發(fā)行的不可流通的記賬式國債，以吸收個人儲蓄資金為目的，滿足長期儲蓄性投資需求的一種債務品種。具有如下幾個特點：
1、充分考慮并保護個人投資者的利益。儲蓄國債主要向個人投資者發(fā)行，不向機構發(fā)行，產(chǎn)品主要考慮個人投資儲蓄與投資的偏好特點設計。
2、不可交易性，這決定了任何時候不會有資本利得。這一點與現(xiàn)有的憑證式國債相同，主要是鼓勵投資者持有到期。不過考慮到投資者有流動性需求，所以仍設有提前兌取條件，但由于有最低持有期限制，若提前兌付要扣除一定的利息。
3、票息確定較為市場化，利率設計上有一定的靈活性。儲蓄國債的票面利率即可以參考存款利率確定，也可以參照二級市場國債收益率確定，更加市場化。
4、方便而多樣化的購買機制。儲蓄國債的購買渠道主要是商業(yè)銀行的柜臺網(wǎng)點，由于發(fā)行頻率也較高便于個人投資者購買。
5、無利率風險（主要指本金風險）。同憑證式國債一樣，儲蓄國債的利息免稅，也能享受稅收優(yōu)惠。
6、有多種行使債權權利。如可申請質押貸款、贈與轉讓、繼承、掛失以及可作為資產(chǎn)證明等，從而間接提高儲蓄國債的流動性。
縱觀現(xiàn)今發(fā)達國家的資本市場，可供個人投資的金融產(chǎn)品十分豐富的市場中面對個人發(fā)行的不流通的儲蓄國債仍占有一席之地，充分表明了這一品種的自身特點以及在個人理財產(chǎn)品中的優(yōu)勢。
發(fā)達國家較為成熟
儲蓄國債在英美等西方國家已經(jīng)有很多年的歷史，雖然其占有的市場份額并不大，但是，由于其品種設計能夠滿足個人投資者的需要并能降低發(fā)行人的籌資成本，因而存在較大的發(fā)展空間，并逐漸演變出各種類型的投資品種。
1、設計品種豐富，充分保護個人投資者利益
從種類上看，有固定利率類、浮動利率類、零息債券類等幾種。美國儲蓄國債的種類較為豐富，品種設計上能充分滿足個人投資者的需要，主要品種有EE儲蓄國債、I系列和HH儲蓄國債。其中EE系列儲蓄國債設計有從50至10000美元不等的8種面值。HH系列儲蓄國債則由500美元以上的系列EE債券轉換而來，面值設置有500至10000美元四種面值。美國政府還在1998年9月開始發(fā)行I系列的通脹指數(shù)儲蓄國債。這種通脹指數(shù)儲蓄國債的收益與通貨膨脹率掛鉤，持有者在持有期內的收益率為固定利率加上通貨膨脹指數(shù)，能充分保護投資的實際收益不受通貨膨脹的影響，這種債券也設計有50至10000美元不等的8種面值。
英國的儲蓄類債券品種也較繁多，主要分為2大類：固定利率產(chǎn)品和變動利率產(chǎn)品。變動利率產(chǎn)品包括有獎債券和便捷儲蓄憑證，固定利率產(chǎn)品包括固定和指數(shù)掛鉤類儲蓄債券。其中可變利率類的存量大于固定利率類的存量，這種變動利率的儲蓄國債，給投資者提供各種獲得獎金的機會。
從期限劃分，儲蓄國債的品種期限有多種，最短2年，最長的為30年。對于30年期國債，持有滿17年時債券價格將翻番達到或超過面值。若持有滿17年后的收益率達不到面值，則財政部會把債券一次調整至面值水平。在不同的儲蓄國債品種中設計了可轉換條款，如當投資者持有原EE系列儲蓄債券滿30年后，可有兩種選擇：兌付本息，或將其轉換為HH系列債券。
2、在利息確定方式上，儲蓄國債較為市場化
利息的確定充分考慮了二級市場同樣期限可流通的記賬式國債的收益率水平。除了一般固定利率品種外，還有在發(fā)行時明確了未來每一年不同的支付利率。儲蓄國債的利息確定保證了儲蓄國債的價值每個月都會增加。
3、認購主體及認購限額上均有限制
儲蓄國債的認購對象主要是個人投資者，持有者在各個收入階層分布較為平均。年齡分布上，35-54歲的中年人占總人數(shù)的55%。投資者通常有購買限額規(guī)定，并且不同種類的儲蓄國債購買限額也不同。儲蓄國債并不是可以無限額認購。英國規(guī)定，投資者最低申購額為500英鎊，最大持有量為每期10000英鎊。
4、利息在稅收上有優(yōu)惠待遇
美國儲蓄國債利息免州和地方稅，但不免聯(lián)邦稅，可以享受聯(lián)邦所得稅遞延優(yōu)惠，即直到債券到期或債券兌付時才繳納所得稅。其中EE儲蓄國債可用于公司或個人的稅收計劃，且可享有稅收遞延的優(yōu)惠，如將儲蓄國債的利息收入用于孩子未來的教育支出，且夫婦調整后的總收入在一定限額之內，那么債券的利息收入可以免繳聯(lián)邦所得稅，這項稅收減免依據(jù)調整后的總收入水平按比例遞減。
5、提前兌付罰息制訂較為科學合理
由于儲蓄國債主要是以吸收長期儲蓄資金為主要目的，因此，對于儲蓄國債的提前兌付都有一定的罰息規(guī)定，如有的儲蓄國債種類規(guī)定必須持有債券期限超過12個月后才能提前兌取儲蓄債券，若投資者持有不滿5年而要提前兌付的，則要扣除3個月的罰息�；蛘呤�1年以內要求兌付將不計利息，或者是任何時候的提前贖回將只能得到較低的利息。
6、銷售模式靈活多樣
美國儲蓄國債銷售模式有金融機構的柜臺交易、工資的自動扣除計劃、網(wǎng)上交易銷售的所謂直銷等便利方式。政府制定了零售投資者計劃，投資者可以通過網(wǎng)絡、電話、金融機構、工資抵扣、郵件進行非流通債券的銷售。并且可以將債券在國庫直接系統(tǒng)（投資者和國庫直接進行交易）和商業(yè)系統(tǒng)之間進行轉移。投資者可通過財政部的國債局、銀行、儲蓄和貸款協(xié)會等直接購買EE儲蓄國債，對于大面額的儲蓄國債，可以通過任何一家的聯(lián)邦儲備銀行購買。
美國儲蓄國債的銷售方式有國庫直通系統(tǒng)，該系統(tǒng)由財政部公債局管理，由費城聯(lián)儲操作政府債券簿記系統(tǒng)。若要出售，“國庫直接”帳戶可提供證明，然后轉移到商業(yè)簿記系統(tǒng)中。該系統(tǒng)可以直接為債券所有者支付本金和利息。商業(yè)簿記系統(tǒng)由聯(lián)儲操作，是代理財政的一個職能。
