小王去年買了只基金，凈值下跌的時候不舍得割肉；凈值上漲了，贖回呢，總覺得還能再漲點，不贖回又心里不踏實，這跌跌漲漲的，怎么辦才能穩(wěn)定地獲利呢？不是都說，“能分紅的基金才是好基金�！蹦敲丛蹅儾环寥フ乙粋�多分紅的基金，或許就能省了這么多麻煩了。
●什么是紅利基金
紅利投資，就是購買那些能夠?qū)崿F(xiàn)穩(wěn)定、豐厚現(xiàn)金分紅的上市公司的股票。這種投資主要通過公司股利分紅來獲取收益。而紅利股基金就是以“紅利投資”為標榜的基金，也就是重點投資于上市公司股息的基金。
在美國，這種基金的業(yè)績表現(xiàn)還挺不錯。資料顯示，道—瓊斯紅利股指數(shù)全年收益率達到18.1％，波動率為15.5％，表明紅利股不但收益高，而且還有一定抗風險的能力。如果在1973年將1萬美元投資于美國標準普爾500指數(shù)中的分紅股票，30年后可以獲得41.5萬美元的收入。而如果在同一時期將1萬美元投資于非分紅股票，僅可以獲得9.6萬美元的收入。2002年，那些不支付股利的股票遭受了平均34％的價格下跌，而標準普爾500中的股利支付者平均價格只下跌了12.51％。
●都叫紅利卻各自不同
算上正在發(fā)售的上投摩根雙息平衡基金，國內(nèi)目前市場上強調(diào)分紅為主要投資目標的紅利基金共有7只。分別是：國海中國、華夏紅利、國聯(lián)分紅、中信紅利、新世紀優(yōu)選分紅、光大保德信紅利基金和上投摩根雙息平衡基金。
雖然都標榜著“分紅”，但這7只基金之間還是頗有差異。首先，它們的投資對象并不是說嚴格地限定在紅利股上。比如對新世紀分紅優(yōu)選基金而言，紅利股只是其優(yōu)先選擇對象，而非絕對配置。而在相當長的時間內(nèi)，華夏紅利的股票倉位都不到40%，其在債券上配置了33.49%，甚至超過股票比例，其紅利概念被債券等其他品種淡化。相比之下，國海中國收益的“紅”色彩就要濃一些，其在基金合同上闡明將重點關(guān)注具有穩(wěn)定現(xiàn)金分紅的上市公司。公司表示，其股票池里大約有200只股票，真正備選的只有20只，其中17只就為紅利股票。
調(diào)查顯示，目前市場上高股息型的6只產(chǎn)品，在全部主動管理的基金產(chǎn)品中所占比例不足十分之一，這顯然與日益提升的上市公司分紅能力不相符。而這6只基金產(chǎn)品可以分為偏股和偏債兩種類型，主要通過股票的紅利分配或債券的固定收益提供分紅的來源。而與之不同的是，上投摩根借鑒了外方股東在平衡型產(chǎn)品以及高股息投資方面的經(jīng)驗，設計了上投摩根雙息平衡基金。該基金與其他分紅型基金的區(qū)別主要在于紅利來源模式不偏向于股息或債息中任何一種，而是在股債之間取得平衡，取得代表經(jīng)濟增長的股票市場和代表固定收益的債券市場的雙重獲利機會。所以，雙息平衡的核心是———“雙息”，在股息和債息之間取得平衡，具有股息、債息雙重收益機會。
另外需要強調(diào)的是，類似新世紀分紅優(yōu)選基金名字當中的“紅利”，其實更強調(diào)的是基金本身強制分紅模式。比如上投摩根雙息平衡基金合同里就規(guī)定，當其實現(xiàn)的收益超過稅前銀行一年定存利率1.5倍時就強制分紅，目的是讓投資者能夠及時落袋為安。這種對于強制分紅的強調(diào)算是紅利股基金的另一個特點。
所以“紅利”就有了雙重含義：一個指的是基金的投資策略，對紅利股股票的優(yōu)先持有；另一層指的是對基金的分紅策略的強制規(guī)定。
●要不要選紅利基金
那么，究竟要不要選紅利基金？從大環(huán)境看，紅利基金算是“生逢其時”。
首先，經(jīng)過四年的調(diào)整，很多股票的價格不斷創(chuàng)出新低，G股的市盈率不到10倍，大大低于世界主要金融市場的估值水平，因而其股息收益率也不斷上升，很多股票的股息超過了銀行定期存款的收益。此時投資于這些股票具有風險小而且收益有保障的特點，不但可以取得高于銀行同期定期存款的收益，同時可以兼顧未來股價上漲取得的資本收益。
其次，在政策的驅(qū)動下，越來越多的上市公司傾向于選擇現(xiàn)金紅利形式作為其股利分配政策。2004年上市公司派現(xiàn)總額為818億元，發(fā)行股票融資總額為654億元，年度派現(xiàn)總額首次超過融資總額。其中44家上市公司的股息率已經(jīng)連續(xù)三年超過了同期一年期銀行存款利率。特別在股權(quán)分置改革推進過程中，很多公司都在股改方案中對分紅做出了一定的承諾，不但保證了此后三到五年投資者連年能收到“紅包”，還確保了“紅包”的最低含金量。例如有些公司承諾2005年至2007年連續(xù)三年的分紅比例將不低于當年實現(xiàn)的可分配利潤的50%，寶鋼集團更是承諾了從2005年起的未來三年,每年每股分紅不低于0.32元。而去年國家關(guān)于股息紅利減半收稅的待遇更是讓紅利基金受益良多。
從消費者心理來看，“能分紅的基金才是好基金”。凈值一直下跌，又不分紅的基金就不說了，那些凈值上漲但是很少分紅的基金看起來確實不錯，但只能通過贖回、申購的差價來獲利。而且選擇贖回的時機實在讓人頭疼，投資者必須時刻警惕：基金凈值是不是已經(jīng)漲得差不多了？不贖回吧，擔心機構(gòu)大戶們提前贖回引發(fā)基金凈值下跌，讓原本到手的錢又飛了；贖回吧，不是說大市在好轉(zhuǎn)嗎，自己總感覺這凈值可能還有上漲空間，實在不甘心。而這時候，投資有強制分紅條款的紅利股基金來解決這個兩難的選擇問題算是一個不錯的選擇。
●紅利基金適合誰
總的來說，紅利股基金的風險低于股票基金，但是要高于貨幣市場基金和債券基金。這一點從投資比例限定上就能看出來。比如目前正在發(fā)售的上投摩根雙息平衡基金，其股票投資比例為20%至75%，在極端市場情況下，基金管理人可將股票投資比例降至0%。而沒有規(guī)定最少持有一定比例的股票倉位。這種資產(chǎn)配置比例就顯得相當寬泛，能夠為基金經(jīng)理進行投資提供了相當大的靈活度，當然跟貨幣市場基金相比，也放大了投資的風險。其對于基金經(jīng)理個人能力的要求就比較高。
紅利股基金的關(guān)鍵在于，其投資于分紅能力強的股票，而自身又強制規(guī)定分紅模式，所以其現(xiàn)金流相當穩(wěn)健。所以紅利股基金特別適合追求穩(wěn)定現(xiàn)金收益和厭惡風險投資者。如果您是工薪族，打算為自己準備退休金，或者您初為人父母打算為子女準備教育基金，或者您預備為父母準備一筆養(yǎng)老金，或者您是初入職場的白領，打算為將來買房買車建立一個自己的還貸基金，您都可以試試紅利股基金。
