美國(guó)債券市場(chǎng)是世界上最大的投資品種，因此，債券將在很大程度上反映投資者的決定。
很多投資者都會(huì)使用“實(shí)用技術(shù)分析”和“基本面分析”的方法來(lái)預(yù)測(cè)市場(chǎng)走向，但往往忽略了一個(gè)很重要的工具，那就是債券市場(chǎng)。國(guó)際債券市場(chǎng)是世界上最大的金融市場(chǎng)，擁有超過19.5萬(wàn)億美元的市值。債券價(jià)格中蘊(yùn)含了對(duì)股票投資者很有價(jià)值的信息，通過對(duì)債券價(jià)格的分析，可以判斷市場(chǎng)目前處于什么位置，是頂部還是底部，此外，還可以了解我們所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、投資者心態(tài)等等。
債券市場(chǎng)三要素
貨幣供應(yīng)量、美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備利率和長(zhǎng)短期債券收益率差是債券市場(chǎng)的三個(gè)重要因素，用其分析過去幾年股市的走勢(shì)，充分顯示了這三個(gè)因素的價(jià)值。貨幣供應(yīng)量是最關(guān)鍵的因素。正如任何商品，供應(yīng)量上升將意味著價(jià)格下降。對(duì)于債券市場(chǎng)來(lái)說，供應(yīng)量的上升將導(dǎo)致短期利率的下降，例如，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備利率和3個(gè)月期限的美國(guó)國(guó)債利率，在這種情況下，債券市場(chǎng)的資金將會(huì)流向股票市場(chǎng)。
美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備利率是指美國(guó)銀行間隔夜拆放利率，是直接由貨幣供應(yīng)量決定的，可以從某種程度上體現(xiàn)美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策，是全球金融體系最重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)字。
長(zhǎng)短期美國(guó)國(guó)債的利差是指期限為30年的國(guó)債與期限為3個(gè)月的國(guó)債的利差，它反映了經(jīng)濟(jì)的樂觀和悲觀程度。利差越寬反映出投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)持樂觀態(tài)度，利差越窄反映出投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)持悲觀態(tài)度。例如，投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景不看好，于是選擇將股票分紅投資于長(zhǎng)期的安全的投資品種，即30年期的美國(guó)國(guó)債，這導(dǎo)致了30年期國(guó)債的價(jià)格上漲，收益率下降，使得長(zhǎng)短期國(guó)債的利差收窄。
收窄的利差說明對(duì)經(jīng)濟(jì)前景不看好：投資者為了降低風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)提高投資質(zhì)量而選擇了購(gòu)買長(zhǎng)期國(guó)債。當(dāng)這種情況發(fā)展到極端的時(shí)候，還會(huì)出現(xiàn)30年國(guó)債收益率低于3個(gè)月國(guó)債收益率。如果發(fā)生這種極端現(xiàn)象時(shí)，就說明很有可能將在6個(gè)月中出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退。相反，如果投資者看好經(jīng)濟(jì)前景，他們將拋掉手中的長(zhǎng)期國(guó)債來(lái)購(gòu)買股票，使得長(zhǎng)期國(guó)債價(jià)格下降，收益率上升，從而放寬長(zhǎng)短期國(guó)債的利差。
用國(guó)債收益率曲線用來(lái)衡量市場(chǎng)投資者心態(tài)是比較可靠的，因此美聯(lián)儲(chǔ)將其運(yùn)用在預(yù)測(cè)未來(lái)6個(gè)月GDP的模型當(dāng)中。
債券市場(chǎng)的預(yù)警作用
如果使用上述方法，將會(huì)在2000年3月的股市大跌之前得到警示。
預(yù)警信號(hào)發(fā)生在1999年夏天，美聯(lián)儲(chǔ)宣布提高美聯(lián)儲(chǔ)利率。短期資金成本的上升使得投資者應(yīng)對(duì)管理庫(kù)存和發(fā)工資等日常事務(wù)時(shí)很被動(dòng)，因此經(jīng)濟(jì)開始放緩，然后是進(jìn)入衰退期。
與此同時(shí)，收窄的利差反映出投資者不看好經(jīng)濟(jì)前景，于是市場(chǎng)中的資金減少，更加劇了短期利率的上升。再加上某些成熟的投資者將股市中的資金轉(zhuǎn)入債市，30年期國(guó)債價(jià)格上揚(yáng)，收益率從7%節(jié)節(jié)下降，使得債券收益率曲線日趨平緩，即長(zhǎng)短期國(guó)債利率收窄。美聯(lián)儲(chǔ)仍然繼續(xù)緊縮銀根，短期利率就繼續(xù)上揚(yáng)，網(wǎng)絡(luò)公司就是在這時(shí)紛紛倒閉的，2000年的夏天。
美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘在2001年調(diào)整了貨幣政策，向市場(chǎng)投放貨幣且調(diào)低美聯(lián)儲(chǔ)利率，從2000年年底的6.5%，美聯(lián)儲(chǔ)利率減低到了現(xiàn)在的1.25%。有分析人士估計(jì)，目前有多達(dá)5萬(wàn)億美元的資金停留在短期貨幣市場(chǎng)。如果正如預(yù)測(cè)的那樣，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)降息50個(gè)基點(diǎn)的話，將會(huì)收窄長(zhǎng)短期國(guó)債利差，美聯(lián)儲(chǔ)將促使投資者轉(zhuǎn)向股票和公司債券的投資。
美國(guó)債券市場(chǎng)是世界上最大的投資品種，因此，債券將在很大程度上反映投資者的決定。貨幣供應(yīng)量、美聯(lián)儲(chǔ)利率和長(zhǎng)短期美國(guó)國(guó)債利差這三個(gè)重要指標(biāo)，對(duì)于股票交易員和投資者來(lái)說都是不可忽視的，希望大家能夠慢慢熟悉和運(yùn)用它，將大有益處。
