近日股市大跌，大量資金轉(zhuǎn)向收益穩(wěn)健的債券型投資品種。那么，普通投資者如何投資公司債券？債券的交易與股票有哪些不同？如何防范公司債券的投資風(fēng)險(xiǎn)？
兩種參與途徑
目前個(gè)人投資者參與公司債投資主要分為直接投資和間接投資兩類(lèi)。個(gè)人投資公司債，首先要在證券營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)開(kāi)設(shè)證券賬戶(hù)，等公司債發(fā)行時(shí)，像買(mǎi)賣(mài)股票那樣買(mǎi)賣(mài)公司債，只是交易最低限額是1000元。直接投資有兩種方式：一是參與公司債一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)，二是參與二級(jí)市場(chǎng)投資。間接投資就是投資者買(mǎi)入銀行、券商、基金等機(jī)構(gòu)的相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品，然后通過(guò)這些機(jī)構(gòu)參與公司債的網(wǎng)下申購(gòu)，或者在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)來(lái)實(shí)現(xiàn)個(gè)人收益。
需要提醒的是，從目前的情況來(lái)看，公司債券是一個(gè)更加適合機(jī)構(gòu)投資者長(zhǎng)期投資策略的品種，不適合個(gè)人投資者做短線投機(jī)炒作。
T+0交易制度
公司債的交易方式與股票不同。據(jù)介紹，機(jī)構(gòu)投資者可以同時(shí)在上證所競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)和固定收益證券綜合電子平臺(tái)同時(shí)進(jìn)行交易，個(gè)人投資者則只能在競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)中進(jìn)行公司債買(mǎi)賣(mài)。
每個(gè)交易日9∶15至9∶25為競(jìng)價(jià)系統(tǒng)開(kāi)盤(pán)集合競(jìng)價(jià)時(shí)間，9∶30至11∶30、13∶00至15∶00為連續(xù)競(jìng)價(jià)時(shí)間；固定收益平臺(tái)的交易時(shí)段為9∶30至11∶30、13∶00至14∶00。公司債現(xiàn)券當(dāng)日買(mǎi)入當(dāng)日賣(mài)出，即實(shí)行T+0交易。
另外，與股票不同的是，公司債券有固定的派息、兌付日期。
關(guān)注六類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)
專(zhuān)家認(rèn)為，公司債券投資存在的風(fēng)險(xiǎn)大致有如下幾種：
1.利率風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)利率提高時(shí)，債券的價(jià)格就降低，此時(shí)便存在風(fēng)險(xiǎn)。債券剩余期限越長(zhǎng)，利率風(fēng)險(xiǎn)越大。
2.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性差的債券使投資者在短期內(nèi)無(wú)法以合理的價(jià)格賣(mài)掉債券，從而遭受損失或喪失新的投資機(jī)會(huì)。
3.信用風(fēng)險(xiǎn)。指發(fā)行債券的公司不能按時(shí)支付債券利息或償還本金，而給債券投資者帶來(lái)?yè)p失。
4.再投資風(fēng)險(xiǎn)。購(gòu)買(mǎi)短期債券，而沒(méi)有購(gòu)買(mǎi)長(zhǎng)期債券，會(huì)有再投資風(fēng)險(xiǎn)。例如，長(zhǎng)期債券利率為14%，短期債券利率13%，為減少利率風(fēng)險(xiǎn)而購(gòu)買(mǎi)短期債券。但在短期債券到期收回現(xiàn)金時(shí)，如果利率降低到10%，就不容易找到高于10%的投資機(jī)會(huì)，還不如當(dāng)期投資于長(zhǎng)期債券，仍可以獲得14%的收益。
5.回收性風(fēng)險(xiǎn)。有回收性條款的債券，當(dāng)市場(chǎng)利率下降時(shí)，此前發(fā)行的有回收性條款的高息債券就有被強(qiáng)制收回的可能。
6.通脹風(fēng)險(xiǎn)。通脹期間，實(shí)際利率應(yīng)該是票面利率扣除通貨膨脹率。若債券利率為10%，通貨膨脹率為8%，則實(shí)際的收益率只有2%。
多種方式規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)
針對(duì)上述不同的風(fēng)險(xiǎn)，主要防范措施有：針對(duì)利率、再投資風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，可采用分散投資的方法，購(gòu)買(mǎi)不同期限的債券和不同的證券品種；針對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，投資者應(yīng)盡量選擇交易活躍的債券。而且，在投資債券之前應(yīng)準(zhǔn)備一定的現(xiàn)金以備不時(shí)之需，畢竟債券的中途轉(zhuǎn)讓不會(huì)給持有人帶來(lái)好的回報(bào)；防范信用風(fēng)險(xiǎn)、回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，則要求我們選擇債券時(shí)一定要對(duì)公司進(jìn)行調(diào)查，通過(guò)對(duì)其報(bào)表進(jìn)行分析，了解其盈利能力和償債能力、經(jīng)營(yíng)狀況和公司以往債券的支付情況，盡量避免投資經(jīng)營(yíng)狀況不佳或信譽(yù)不好的公司債券。
