2008年市場(chǎng)利空不斷,限售股解禁、CPI居高不下,石油鋼鐵等原材料價(jià)格飛漲,估值水平不斷下降,因此,怎樣在市場(chǎng)不斷波動(dòng)中處于不敗之地,并對(duì)投資組合進(jìn)行適時(shí)調(diào)整,是時(shí)下理性投資者需要首先解決的問題。
近期新湖中寶、保利債券的網(wǎng)上發(fā)行,瞬間被搶購(gòu)一空,超額的申購(gòu)買單向我們展現(xiàn)了一個(gè)新的趨勢(shì)--公司債券投資。
2006年起的牛市行情,一時(shí)"你買基金了嗎?"成為人們的見面問候語(yǔ)。然而,隨大盤一路下滑,買基熱潮已今非昔比,跌破面值的基金俯首皆是,高風(fēng)險(xiǎn)與高收益共舞。因此,到底有沒有相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)低收益高的投資品種呢?答案是肯定的。
即將發(fā)行的北辰債券就是這樣的投資新品種。據(jù)公開信息顯示:08北辰債將于7月18日發(fā)行,本次發(fā)行規(guī)模為不超過17億元人民幣,期限為5年,附有在第三個(gè)付息日?qǐng)?zhí)行的回售選擇權(quán),屆時(shí)債券持有人有權(quán)以票面價(jià)格將債券回售給債券發(fā)行人。該次發(fā)行由北辰集團(tuán)擔(dān)保,提供無條件不可撤銷的連帶責(zé)任保證。
債券投資,講的是利率、安全性、收益性和流動(dòng)性以及設(shè)置的獨(dú)特之處,講求風(fēng)險(xiǎn)和利潤(rùn)的關(guān)系。在成熟的市場(chǎng),基金、股票、債券基本呈三足鼎立狀,不分伯仲。我國(guó)資本市場(chǎng)起步較晚,投資者對(duì)債券的認(rèn)知程度較低。
然而,在目前市場(chǎng)行情如此難以預(yù)期的情況下,到底應(yīng)該如何投資呢?筆者建議:收縮股票基金投資規(guī)模,轉(zhuǎn)戰(zhàn)債市,尤其是公司債,由于在交易所市場(chǎng)上市交易,具有較高流動(dòng)性,因此無論長(zhǎng)短期,都將會(huì)獲得較滿意的投資效果。在目前可供選擇的公司債券品種中,首選則是北辰實(shí)業(yè)這類大型國(guó)有控股的上市公司,票面利率高,期限適中,又有擔(dān)保,才更安全。
在信貸緊縮、股權(quán)融資受阻的情況下,發(fā)行公司債是目前房地產(chǎn)企業(yè)一個(gè)新的融資方式。北辰實(shí)業(yè)本次17億元擔(dān)保公司債券--08北辰債(751993)通過市場(chǎng)化詢價(jià),年利率區(qū)間確定為7.5--8.6%,不僅比同期的銀行存款和國(guó)債利率高出30--50%,而且也遠(yuǎn)高于銀行信托理財(cái)產(chǎn)品的平均年化收益率。此外,公司還具有回售條款,投資者的利益得到進(jìn)一步保障。根據(jù)中誠(chéng)信的評(píng)估報(bào)告,08北辰債的信用評(píng)級(jí)為AA級(jí),表明債券信用質(zhì)量很高,信用風(fēng)險(xiǎn)很低,目前環(huán)境下,這種安全性高,投資收益也有保障的產(chǎn)品非常適合理性投資者購(gòu)買。
公開資料顯示,2007年北辰實(shí)業(yè)的收入為43.54億元,其中投資物業(yè)和零售商業(yè)收入合計(jì)14.32億元,占比32.89%,作為房地產(chǎn)綜合運(yùn)營(yíng)企業(yè),公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力優(yōu)于其他純粹性房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)。截至2007年底,公司經(jīng)營(yíng)的北京亞運(yùn)村總建筑面積達(dá)47萬(wàn)平方米的大型綜合物業(yè)群,包括2家酒店、2個(gè)寫字樓、1個(gè)國(guó)際會(huì)議中心、1個(gè)公寓群和1個(gè)購(gòu)物中心。隨著國(guó)家會(huì)議中心、北辰時(shí)代大廈及周邊物業(yè)的逐步投入運(yùn)營(yíng),2009年公司的投資物業(yè)及零售商業(yè)持有并經(jīng)營(yíng)的面積將達(dá)到120萬(wàn)平方米。隨著投資物業(yè)和零售商業(yè)持有并經(jīng)營(yíng)的規(guī)�？焖贁U(kuò)張,公司上述兩個(gè)業(yè)務(wù)板塊的收入也將大幅增加至36億元以上。
此外,根據(jù)2008年一季報(bào),公司扣除預(yù)收賬款后的負(fù)債率為45.49%,低于房地產(chǎn)行業(yè)(07年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入在15億以上的公司)49%的平均負(fù)債率水平,同時(shí)公司的短期借款占總借款的比例為38.4%,也略低于行業(yè)42%的平均水平,負(fù)債結(jié)構(gòu)相對(duì)合理。
鑒于良好的基本面、穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況和公司發(fā)展物業(yè)、投資物業(yè)、零售商業(yè)三大板塊并舉的獨(dú)特業(yè)務(wù)模式,及公司位于亞奧板塊的得天獨(dú)厚的位置優(yōu)勢(shì),在北京奧運(yùn)會(huì)的利好作用下,建議投資者積極參與其債券申購(gòu),相信無論長(zhǎng)期、短期收益,都將會(huì)為投資者帶來不小的驚喜。
