股權(quán)融資與債務(wù)融資的最佳比例是多少？

   對于財務(wù)活動的控制應(yīng)以公司價值創(chuàng)造為目的。任何一項公司財務(wù)活動都要從其對價值產(chǎn)生的影響出發(fā)來進行相應(yīng)的控制。公司管理者需要以公司價值評估中的關(guān)鍵評估要素(現(xiàn)金流量、加權(quán)平均資本成本以及公司價值持續(xù)期)為重點，控制和衡量財務(wù)活動。公司的財務(wù)活動包括投資、籌資，以及資金營運活動，公司正是通過這三類活動來影響公司的價值驅(qū)動因素創(chuàng)造價值,從而實現(xiàn)公司價值最大化的。良好的投資活動、籌資活動、資金營運活動會增加公司的自由現(xiàn)金流量，降低加權(quán)平均資本成本,并延長公司競爭優(yōu)勢期間，從而提升公司價值。

 

   投資活動是公司價值創(chuàng)造的源頭，投資決策的成功與否將從根本上決定公司發(fā)展的命運。投資活動包括長期投資決策和短期投資決策，即資本預(yù)算決策和營運資本決策。資本預(yù)算決策至關(guān)重要，它將決定公司的持續(xù)發(fā)展能力，也指導(dǎo)著公司運營的方向，公司在做出決策時必須慎重，綜合考慮多種因素，運用正確的評價方法，從而得出正確的決策。營運資本決策主要是選擇現(xiàn)金、有價證券、應(yīng)收款和存貨的水平以及各種短期籌資的水平及結(jié)構(gòu),即安排好流動資產(chǎn)和流動負債，使得資金最有效率地使用，從而提升公司價值。

 

   資金營運活動是公司創(chuàng)造價值的動力，也是公司正常運作的關(guān)鍵，根據(jù)公司業(yè)務(wù)單元的特點，要規(guī)劃出與公司價值驅(qū)動因素相對應(yīng)的關(guān)鍵績效指標(biāo)，從而指導(dǎo)、衡量和評價業(yè)務(wù)單元的價值創(chuàng)造。資金營運活動應(yīng)體現(xiàn)價值鏈的優(yōu)化。價值鏈?zhǔn)怯梢幌盗兄T如設(shè)計、生產(chǎn)、營銷、服務(wù)等基本活動及各種輔助活動聯(lián)合構(gòu)成的價值流程系統(tǒng)，也可以視為實現(xiàn)價值傳遞與增值的鏈條，優(yōu)化價值鏈可以提高所有相關(guān)流程的凈增加值，從而增強公司的價值創(chuàng)造能力。

 

   融資活動會影響公司的資本成本，因此，必須要制定合理的融資決策，即明確融資規(guī)模、融資方式、融資成本、融資時機等,努力降低個別資本成本，優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)，從而增加公司價值。負債融資與權(quán)益融資的資本成本是不同的，公司要根據(jù)實際情況，選擇最佳的籌資方式，從而增加公司價值。只要公司在客觀上存在一一個最佳的資本結(jié)構(gòu)，就需要對股權(quán)融資與債務(wù)融資比例進行調(diào)整，達到資本成本與風(fēng)險的最佳配置,從而最大限度地提高公司的價值。