期貨市場價格是什么？期貨市場價格分析

  期貨市場具有發(fā)現(xiàn)價格的功能，通過市場的實際交易產(chǎn)生公開透明的數(shù)據(jù)體系，具期貨市場價格有公開、全面、及時的特點。利用期貨市場機制和數(shù)據(jù)把握預(yù)期變化，可有效期貨市場價格彌補現(xiàn)有測度方法的不足�，F(xiàn)將利用期貨市場進(jìn)行宏觀預(yù)期的原理和方法進(jìn)行闡述。

  期貨市場的宏觀預(yù)期功能期貨市場匯集了各類交易者和幾乎所有關(guān)于商品的供求信息，價格形成具有前瞻性和公開透明性。根據(jù)交易行為，交易者可以分為套期保值者、套利者和投機者。通常，套期保值者會根據(jù)現(xiàn)貨頭寸做賣出或買入套保；套利者會根據(jù)某些商品或合約過熱而產(chǎn)生不合理的價格偏差進(jìn)行操作；投機者則通過買低賣高以獲取收益。他們利用各種方式收集整理有關(guān)價格變動的信息，根據(jù)自身情況和判斷發(fā)出交易指令，并將其集中在交易所內(nèi)公開競價，買賣雙方彼此競價所產(chǎn)生的互動作用使得價格趨于合理。正是這種價格形成機制使期貨市場匯集了所有交易者對未來市場價格走勢的預(yù)期，從而使其具有了價格預(yù)期功能的基礎(chǔ)。

  在實際操作中，不同的交易者對同一個合約在某一個時點的價格會產(chǎn)生不同的看法，有的買進(jìn)，有的賣出。我們可以將其看成交易者用資金進(jìn)行“投票”或者是“回答預(yù)期調(diào)查問卷”。當(dāng)“期貨市場價格買進(jìn)”或“賣出”匯成一定時期的主流行為時，市場價格就會上漲或者下跌，“調(diào)查問卷”的結(jié)果也就統(tǒng)計出來了。一個期貨合約或期貨品種僅代表一個期貨市場價格行業(yè)，所有期貨品種交易者的交易行為融匯在一起，就構(gòu)成了交易者對宏觀經(jīng)濟運行情況的整體看法，也就形成了宏觀預(yù)期。由于期貨市場數(shù)據(jù)具有連續(xù)性，因而期貨市場價格還能預(yù)期宏觀經(jīng)濟走勢，也可將其看作類似通脹指數(shù)化債券收益率的指數(shù)化工具。需要說明的是，預(yù)期的形成和預(yù)期是否正確并不是一回事，也就是期貨市場價格通常所說的經(jīng)濟形勢變化出乎人們的意料。因為在預(yù)期實現(xiàn)之前，市場形勢或許出現(xiàn)變化，人們的交易行為也將隨之發(fā)生改變。